Siguiendo una tendencia global que se inició en la década de 1980 en el mercado internacional con Estados Unidos y luego con Europa, las empresas forestales brasileñas han experimentado, durante los últimos 20 años, con nuevas estrategias para capitalizar sus activos. La desmovilización (venta) de activos o la búsqueda de alianzas para la expansión forestal son ejemplos de estrategias que atrajeron nuevos inversionistas al país interesados en el potencial retorno de la actividad forestal en Brasil.
Al estar vinculados a una cadena industrial con un mercado consolidado, los activos forestales son vistos actualmente por las instituciones financieras como una posible forma de destinar la inversión de sus clientes, por lo que han surgido en fusiones y adquisiciones.
Las inversiones en activos forestales también son una estrategia interesante para satisfacer la demanda mundial de inversiones ambiental y socialmente responsables. Además de abastecer la demanda mundial de madera de forma sostenible, los bosques plantados generan una serie de otros beneficios, como reducir la concentración de gases de efecto invernadero en la atmósfera y generar compensaciones de carbono para los grupos empresariales. No es de extrañar que las inversiones forestales responsables sean cada vez más frecuentes en la cartera de inversiones de los inversores nacionales e internacionales.
Comúnmente conocidas como fusiones y adquisiciones (M&A), las fusiones y adquisiciones de activos es una de las actividades que ofrecen las instituciones que trabajan con banca de inversión, un área de negocios que ayuda a las empresas a acceder a los mercados de capitales para expandir su negocio o recaudar fondos para cubrir alguna necesidad operativa. .
El principal objetivo de la idea de comercializar activos forestales en operaciones de M&A es precisamente crear estructuras de negocio que resuelvan las necesidades particulares de las empresas involucradas y que apalanquen su crecimiento, aumentando su competitividad en determinados mercados. Además, se han observado operaciones de M&A en el sector forestal en situaciones en las que se busca la profesionalización y ganancias de eficiencia en la gestión de activos, teniendo por un lado al titular de un activo y por otro al tenedor de capital capaz de impulsar dichos cambios.
Aunque el término fusiones y adquisiciones se utiliza comúnmente para abordar las adquisiciones de activos forestales, debe recordarse que abarca dos conceptos: adquisiciones y fusiones. La adquisición es la compra de una participación mayoritaria en una empresa por otra, donde normalmente la empresa adquirente asumirá la actividad de la empresa adquirida. Las fusiones, por otro lado, son una estrategia corporativa donde las empresas se asocian para formar un nuevo emprendimiento, o incluso mantener la identidad de la empresa propietaria del activo, sin embargo, mejorando su gestión y eficiencia, reduciendo costos al aumentar la escala y ganando poder de marketing. a través de nuevas inversiones con capital apalancado.
El proceso de fusiones y adquisiciones de un activo forestal generalmente consta de seis pasos, a saber:
Recopilación de datos: en este paso, el objetivo es recopilar los datos necesarios para iniciar el proceso de análisis de activos. Como no todas las empresas forestales mantienen los datos de sus activos organizados y actualizados, a menudo es necesario en esta etapa recopilar información principalmente por parte de una empresa especializada, como realizar un mapeo e inventario forestal para conocer el stock. volumen.
Organización y análisis de datos: Luego de la recolección de datos, es necesario organizarlos para que todo el equipo tenga acceso al mismo banco de información, para realizar los análisis necesarios.
Valoración: La valoración del activo es un paso necesario para conocer su valor real de mercado antes de ofrecerlo a un potencial inversor. Por lo general, los vendedores y los compradores tienen diferentes percepciones del valor del activo, lo cual es natural. Este paso sirve precisamente para verificar que las expectativas del propietario del proyecto estén alineadas y sean razonablemente proporcionales al valor de mercado.
Estructuración: Actualmente existen varias estructuras comerciales posibles para un activo forestal, además de su venta simple. Los fondos de inversión han aprendido, a lo largo de los años, que la creatividad es necesaria para ofrecer diferentes opciones y hacer una determinada estructura capaz de resolver las necesidades específicas del titular del activo. Hoy, se puede hablar de transacciones de tierras y bosques o simplemente bosques. Se puede hablar de acuerdos en diferentes horizontes de tiempo, que implican una o más rotaciones de plantación. Es posible vender, comprar o incluso asociar a través de un Joint Venture utilizando diferentes estructuras financieras, tales como deuda, préstamos, ventas lease back, pactos de recompra y suministro, entre otros.
Marketing: Finalmente, después de “organizar la casa” es el momento de llevar el activo a la ventana, es decir, ofrecerlo a potenciales inversores. En este momento es
Es necesario organizar un resumen de la información en un teaser, que se enviará a los posibles inversores. Es importante en esta etapa «abrir puertas» a través de las relaciones personales y el conocimiento del perfil y enfoque de los diferentes inversores, así como saber a cuáles ofrecer el activo, para no perder el tiempo con inversores cuyo perfil no coincide. las características del negocio;
Debida diligencia: Una debida diligencia es una auditoría de verificación solicitada por el potencial inversor y organizada y gestionada por la empresa de M&A para verificar que las condiciones del activo son realmente las informadas por el propietario. En esta etapa, los inversionistas confirmarán si el stock de madera y el área del activo están de acuerdo con la información del propietario y si existen pasivos ambientales, técnicos y administrativos que podrían afectar el valor del activo. Paralelamente, se realizan auditorías legales y contables y, en algunas situaciones, se realizan estudios de mercado para comprobar los supuestos utilizados en la valoración. Al tratarse de una verificación técnica y exhaustiva, los inversores suelen contratar empresas especializadas, tanto en el ámbito técnico como legal y contable.
La gestión eficiente de este paso y de todos los terceros involucrados por la empresa de M&A es fundamental para el éxito de la transacción, ya que además de la entrada de terceros en la negociación, los resultados pueden generar nueva información, aumentando el riesgo de transacción para los inversores. y la creación de soluciones a las necesidades para resolver posibles conflictos entre las partes.
Quizás la ausencia de una fase obvia en el proceso se destaque en los pasos anteriores: la negociación. Sin embargo, durante el proceso de M&A de un activo forestal, la negociación se lleva a cabo desde el primer contacto con los propietarios del activo y los potenciales inversores, hasta que se cierra la negociación (cierre). A lo largo del proceso, los acuerdos para demostrar interés y entendimiento entre las partes deben establecerse formalmente antes del acuerdo final, a fin de ajustar los intereses de las partes involucradas y orientar la negociación hacia un cierre.
Los pasos de un proceso de M&A forestal requieren conocimiento técnico de la actividad forestal y el activo, conocimiento cultural de las nacionalidades de los grupos involucrados, conocimiento específico de las partes y su cultura organizacional, y la habilidad de conducir la negociación para hacer divergentes. los intereses convergen en la misma dirección.
En 2019, Grupo Index estructuró un departamento específico dedicado al área de Banca de Inversión Forestal, con un equipo dedicado con amplia experiencia en inversiones en terrenos forestales y contactos con fondos de inversión en Brasil y Estados Unidos. Las redes y las relaciones construidas a lo largo de los casi 50 años de historia del Grupo en el sector forestal son componentes fundamentales para la creación de una cartera de opciones de activos forestales / agrícolas y una cartera de inversores nacionales e internacionales interesados en invertir capital en América del Sur.
Además, Grupo Index tiene una amplia experiencia en el desarrollo de todos los servicios necesarios para respaldar las transacciones (inventario forestal, evaluación, mapeo, due diligence), lo que agrega agilidad y solidez técnica a los proyectos de M&A.
